作家：新湖期货

【花生】

昨天，国内花生盘面高开低走。2303合约下降0.36%，报收8880元/吨，日线不时区间泛动走势。当今国内花生大齐产区收购基本达成，营业商采购量有限，年前购销扫尾氛围浓厚，油厂收购也已接近尾声。

由于供需环境偏弱，各购销主体多看空，故节前严慎建库。前期供需双弱，下层花生余量仍较大，节后国内花生或延续瑕玷驱动。因各门径库存不高，祥和节后是否有备货需求。

【油脂】

昨天俺去也怎么打不开，BMD毛棕盘面低开低走俺去也怎么打不开，4月合约下降1.79%，报收3949林吉特/吨，夜盘受原油及好意思豆下降影响，马棕不时下行。日线看，马棕盘面1月8日反弹走强以来初度出现阴线，大区间上沿马棕再度承压。

罢了1月25日，船运数据表露马棕1月出口依旧偏弱。由于1月降雨较多，当月马棕产量环比减幅瞻望10%以上，1月马棕瞻望不时降库，或至200万吨傍边。产地近期降雨相对有所减少，距平依旧偏高。

但2月雨季握续，减产季效应仍有。隔夜，CBOT大豆不时走低，好意思盘粕强油弱套利。收货以来巴西大豆出口贴水快速下行，施压CBOT大豆。国内方面，短期国内豆油及菜油增仓下降，棕榈油弱中稍强。

基本面看，春节左近，国内大豆上周压榨量偏好，但备货简直达成，豆油需求偏弱。现时国内豆油供需仍偏中性。上周国内棕榈油库存不时下降，因国内1-5月各月船期棕榈油采购量依旧显然不及，中短期国内棕榈油延续季节性降库。

干预1月国内菜籽压榨量依旧不低，国内入口菜油供给相对满盈，供需偏宽松。短期，巴西大豆出口压力施压国内油粕，豆油领跌，年前油脂此轮反弹达成。操作上，短空握有。套利方面，油粕比中期仍有上行空间。此外，祥和产地降雨及报价，将影响P59及YP2305价差，由于棕榈油雨季延续，二者短期可能延续现时价位驱动。

【自然橡胶】

泰国产区原料价钱仍然强势。但这并不是因为减产导致的，而是当地工场补库，其并不成成为竟然的利多成分。停割季驾临，原料产出减少，原料价钱季节性飞腾。这并不虞味着国内期货价钱也将侍从飞腾。

事实上，天胶价钱季节性赫然，期货价钱在停割季往往是偏弱的。当今丰厚的割胶利润将导致后期天胶产量的上升。另外，当今天胶下贱需求相配差，全钢胎负荷下调后库存不时积攒。

国内天胶库存压力仍然极大。在弱需求高库存的情况下，天胶价钱上方空间有限。另外，从季节性角度看，可参与作念空RU-NR。由于20号胶是市集主流胶种，停割产量下降对20号胶价钱影响更大。全乳胶下贱需求灾祸，不是主流胶种。不管停握住割对它供应齐不会变成太大影响。因此在莫得突出炒作的情况下，RU-NR价差在停割季一般齐会走弱。

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