作家：新湖期货

【玉米】

隔夜好意思盘玉米基准合约收低0.3%，好意思国农业部的周度出口销售呈文披露，戒指2024年1月18日当周，好意思国2023/24年度玉米净销售量为954，800吨，比上周低了24%，然则比四周均值进步14%。2024/25年度净销售量为37，600吨，一周前为20，000吨。

这一数据位于商场预期规模内。征象预告披露阿根廷农业产区将会出现高温天气，不利于作物滋长。在供应压力下，好意思盘玉米低位颤动，跟着利空身分来回多日，盘面存筑底预期。

国内方面，玉米现货价钱依然趋弱，下层年前售粮意愿加多，锦州港(600190)玉米收购价近日存企稳迹象，当今现货阶段下层售粮意愿加多而买卖神情仍不肯建库泷泽萝拉作品，卑劣饲料企业年前建库已基本收场泷泽萝拉作品，均压制年前玉米现货价钱，但跟着年前售粮压力开释，相对减少年后供应压力，进而利多玉米年后玉米价钱，且盘面近日受大量商品上升提振，盘面走势强于现货，后续仍需护理现货卖压开释情况。

策略方面，玉米近月03和05合约空单提出止盈，07合约及远月合约提出初始逢低分批布局多单。套利方面，提出护理3-7反套或5-7反套。此外护理计策风险。

【白糖】

海外商场来看，一个色航导网站护理原糖能否站稳24好意思分/磅以上，南半球巴西23/24榨季增产事实商场一经的确消化，北半球产销情况将是短期的要点，中期需要护理对巴西24/25榨季食糖产量预估变动，需要警惕巴西库存破费较快重复出现天气问题的风险，短期来看海外原糖衰败明确可来回题材，需要护理投契资金变动观念。

国内来看，由于原糖拉涨，郑糖压力位上调至6600元/吨，但衰败明确利多营救，日盘高开回落。基本面来看，春节前产销区走货情况清雅，买涨情谊抓续偏强，然则糖厂下周初始不息春节休假，瞻望产区春节备货将收尾，销区春节备货宣告尾声，对盘面拉涨影响幽静收缩，跟着前期被过分打压的糖价幽静开发，春节前短多行情或幽静见顶，不提出过分追高，存在时间性回落契机，戒备资金抢跑风险。

中期来看，春节补库收尾后糖价存在季节性回落可能，巴西天气尚不解确，瞻望四月之前仍有炒作拉高契机，春节后需要护理原糖能否站稳24—25好意思分/磅，如若原糖不息拉高，郑糖可能再次参加区间颤动期，护理6350-6550元/吨区间。

【棉花】

当下，供给侧，轧花厂惜售情谊有所进步，鉴于23年收购老本高企，南疆轧花厂幽静解套但北疆仍有亏空，热诚筹画套保位有所上抬，且跟着盘面拉升，部分套保压力一经初步消化，后期阻力有所减少。

需求侧，需求回暖延续，暂未见明显转弱迹象，天然布厂棉纱库存一经补至高位，买卖商和布厂补库能源趋缓，但纺企原料和居品库存王人处低位，而当下高支纱需求仍较乐不雅，商场关于纺企节后存在补库预期。

短期，郑棉区间颤动运举止主，行情或会于节后启动，需护理预期能否已毕，订单和纺企补库节律或为中枢逻辑，若推行与预期背离，盘面或有所回调。弥远而言，24年新疆赞助面积在棉改粮计策影响下或延续减少，同期表里销有望好转，好意思国服装批发商库存于下半年可能参加补库周期，郑棉上方仍有空间，即便回调或也有限。

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